三一、徐工和中联,谁2017收获的最多?

2018/6/12/10:23

    2017年,得益于基建设施投资增速、一带一路、存量更新、环保政策等需求因素的影响,我国工程机械行业强势回暖,各企业也借着这股暖风实现了自身的突破。

    尤其是以三一、中联、徐工等为代表的工程机械龙头企业,更是一路高歌猛进。今天,让我们一起来看看这三家企业在2017年都发生了哪些变化?

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    市场进一步集中市值均实现上涨

    经营企业离不开沉淀和务实

    伴随着2018年1月各企业市值的公布,我们能够明显的看到三一、中联、徐工这三家市值均实现了不同程度的上涨。

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    其中,三一重工的市值是最大的,截止到2018年1月17日,市值已经由去年3月份的551.4亿元涨至717.74亿元,近一年的涨幅约为40.51%。三一重工如此高的市值与其挖掘机业务有着很大的关系,2017年,三一挖掘机以20.9%的市场份额位居销量榜榜首,力压外资品牌,成为外资巨头标榜学习的对象。

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    2017年,徐工机械的市值也实现了将近40%的增幅。截止到2018年,徐工机械的市值由去年3月份的285.2亿元涨至321.65亿元,近一年涨幅40.79%。

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    中联重科的市值与徐工较为接近,市值为355.40亿元,涨幅3.51%。去年3月份的市值为351.4亿元。

    市值的上涨与2017年工程机械行业的大幅回暖和行业集中度进一步提升等因素有着密不可分的关系。

    01 工程机械行业大幅回暖

    自2016年第四季度开始,各工程机械细分行业销量陆续开始铜线同比大幅增长,并且一直延续至今。2017年挖掘机、起重机、装载机、推土机、压路机行业销量同比增幅分别为99.5%、80.2%、44.88%、40.53%、47.4%。去年的高增长是由多因素叠加造成的,包括低基数、低库存、投资超预期、更新换代和出口需求等。

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    02 行业集中度进一步提升

    2017年,经过前期不断的扩张和市场兼并,我国工程机械行业内竞争格局持续调整,市场逐渐向规模大、实力强的行业龙头企业靠拢,行业集中度持续提升。

    以三家共有的起重机业务为例,在经历了90年代几十家厂家退出市场以及00年代国内出现大吃小的现象,著名案例有中联重科收购浦沅、柳工收购蚌起等,中国起重机行业不断有企业淘汰出局。对龙头企业来说,竞争格局在不断优化。

    2009年汽车起重机CR3为86%,到2017年提升3个百分点达到89%;随车起重机和履带式起重机CR3分别高达71.6%和79.7%。同样,其它类产品也存在有集中度提升的趋势,比如2012年压路机CR3为39%,2017年CR3提升到48.8%;2014年摊铺机CR3为57.9%,2017年CR3提升到65.5%;2014年平地机CR3为56.6%,2017年CR3提升到64%。

    扣非净利润对比谁收获的更多?

    小知识:什么是扣非净润利呢?这里为大家解释一下,扣非净利润是扣除非经常性损益后的净利润,这是单纯的反映企业经营业绩的指标,把资本溢价等因素剔除,只看经营利润的高低。这样才能正确判断经营业绩的好坏。

    那么2017年三一、中联、徐工的扣非净利润如何呢?一起来看一下了:

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    从上图中可以看出,三一和徐工在2017年均实现了扭亏为盈。其中,三一重工2017年前三季度扣非净利润为15.45亿元,这代表三一重工的净利润开始进入上升通道。随着三一挖掘机等各项业务在国内的市场占有率持续上行、国家“一带一路”战略的推动以及行业的稳步回暖,三一重工未来发展空间将非常广阔。

    徐工机械2017年前三季度扣非净利润为6.74亿元。得益于徐工挖机业务的发展,2017年1-11月,徐工累计销售挖掘机12665台,同比增长168%,远高于市场销量的同比增长率99.2%。随着徐工42亿定增方案的审核通过,作为工程机械国企龙头的徐工机械未来业绩高速增长可期。

    相信大家也看到了中联重科扣非净利润近乎直线下滑,这主要原因是因为中联重科在2017年上半年出售了环境产业80%的股权,贡献投资收益近108亿元。但是如果从第三季度淡季来看,中联重科实现扣非净利润1.19亿元,成功实现了扭亏为盈。这代表着中联重科的盈利能力已显著恢复,作为公司核心的工程机械业务有望持续发力。